股票博客-菜鸟教你理财

有关汇率

sumtec — Tue, 14 Aug 2007 02:23:34 GMT

人民币兑美元的汇率最近一个月几乎没有什么变化，就算有，也是贬值了。奇怪啊真奇怪！
之前我一直以为可能是美国次级债导致外资惧怕风险，恐慌性撤回，于是人民币相对美元就贬值了。咨询了一些人的意见，认为跟这个关系可能不大。最近人民币兑美元汇率不升反跌，实际上可能是跟中国放宽QDII额度有关。恰好今天看到一篇文章，说中国取消内机构经常项目外汇账户限额。
这可以看出一个思路：终于发现怎么堵也堵不住，干脆疏导。
调高利率和准备金率，无非就是希望吸收过量的货币，来达到避免经济过热的目的，也包括避免通胀。这可以说是“堵”，是严防死守。有的时候这样的工具是比较有效的，但是在中国的现状来讲，基本上没有效果。利率今年调整多少次了，一点点地效果也没有。原因很简单，中国的货币泛滥根本原因不是因为银行放贷过量，而是热钱进来得太多，叫做被动增加货币。如果说增加量不大，央行吸收一下也许就解决问题了。可现在的状况是，外面对人民币升值有一个持续的预期，外资是源源不断地进来。这种状况央行越是调高利息，越是调高人民币汇率，这样的预期反而会越强烈。只有那一天中国经济增长不可持续了，或者日元升值，或者日元利率调高了，这样的过程才会结束。
现在好了，终于开始疏导了。光让外币进入，不让“内币”流出，结果很明显就是货币泛滥，跟前列腺肥大似的。既然流入无法解决，那就解决流出，否则中国就充当了全球过量货币的吸收器。吸收过多的货币，也就导致通胀。从这层意思看，就是吸收了全球的通胀。今天为什么突然要放宽货币流出，原因我看是CPI顶不住了，终于觉得之前吸收了太多的通胀，现在要输出了。
现在说这些政策对经济的影响有多大，可能还言之过早。不过我这个菜鸟还是觉得，应该比调整利率有效。虽然迟了不是一星半点，不过还是值得庆幸的。

sumtec 2007-08-14 10:23 发表评论

股市的一些性质上的变化

sumtec — Sat, 11 Aug 2007 02:39:09 GMT

1、最近这两天股市表现不是很好，但是沪指今天还是强行拉高报收，深市就不行了，这说明股市目前依靠大盘股来支撑。事实上，大部分的小盘股市盈率已经太高了。大盘股其实也很高，只是相对于小盘股算是比较低一点。目前这种二八现象（少数涨，多数跌），在去年8月大跌之后也呈现相同的现象。通常大盘股还有一种避险的作用，在股市未来预期不确定的时候，这些股票就成为了避风港。在众多资金切入的同时，也就推高了大盘股。但是与去年的现象相比，不一样的地方是：去年二八现象发生在超越下跌前的高位之前，而这次则是在超越了高位之后。猜测有这么两个因素：一是在如此高的市盈率之下，实在找不到适合炒作的股票；二是在美国次级债危机的影响下，对未来走势如何有所观望。
2、人民币最近一直在上下波动，一改过去不断创新高的势头。说明最近有外资在抽逃，抽逃的原因可能是受到美国次级债的影响，对风险感到较大压力。
3、最近的升势，周期发生了一些变化。如果我们拿一些较大的下跌作为特征日期，可以看到和过去的周期有较为明显的缩短。因此本轮升势有可能比之前要短。之前从3初到5月底有近3个月的上升时间，而这一次从7月中下旬算起，也许只有大约1个半月到2个月的时间。通常周期发生改变，也意味着趋势发生改变。如果趋势是在本次周期之后发生，那么上述预测的逻辑就成立。而如果趋势的改变是在这一个周期发生，那么上升的时间恐怕还会更短。无论如何，我对下一周前两天还是保持着谨慎的乐观态度。
4、最近的技术图形表现有点与以往不太一样：
MACD 目前仍然是正差值，可能3-5天后转负。通常来讲MACD有一定的预测功能，很多时候差值变成负值后若干天，股市形势才会发生变化。这是我对下个星期的前两天保持谨慎乐观的原因。不正常的地方在于，下跌之后出现的快速拉抬，导致MACD增长过快。这也迅速的损耗了后期持续增长的动力，也和过去周期的表现有所不一样。
BRAR 无论是人气还是潜力都迅速高涨，这种速度是前几个周期所没有的。
KDJ 目前处于高位纠缠的状态，说明仍然保持着一定的上涨动力。但是KDJ通常都是后知后觉的，所以不能太乐观。
DMA 这个指标很有趣，今天终于发现最近几个周期都有类似的规律，就是不仅仅是下跌时有两个周期，上涨时也有两个周期。如果以这一个作为衡量周期的指标，那么似乎周期又没有太大的改变。
BOLL/MIKE 经过这两天的调整，目前这两个指标算是回归正常了。前阵子每天沪指都是在BOLL的上线，以及MIKE的初级压力之上运行，形成一种超买的状态。从这个角度讲，最近的调整也可以认为是一种技术性质的调整。至少目前为止，这两个指标并没有恶化，顶多也只是回归常态而已。这也是我保持谨慎乐观的另外一个理由。顺便多说一下，最近沪指表现要好于深指。除了前面说到的小盘股市盈率过高，缺乏投资价值之外，还有一个是深指前期的上涨速度过快，形成相比沪指的超买形态。我们看上一次的大调整（其实也不算大），沪指是第二个高点低于第一个高点，而深指是第二个高点超过第一个高点。除此之外，最近超过上次高点之后，深指比沪指在更长的时间内超越BOLL的上线和MIKE的初级压力指标，并且超越的也更远，甚至一度达到MIKE的终极压力指标。从这一点看，深指也应该有更大幅度的震荡和调整的需求。

未来的策略，虽然前不久沪指已经超过上次高点3%了，理论上讲应该是可以放心入市投资。但是在我看来，如果你没有在超过3%之后的两三天内入场，那么现在已经不是一个很好的时机了。因为未来一个星期已经存在着一定的风险，如果你前面没有仓位，并且风险承受能力比较差的话，未来一旦发生下跌，收益立即转负，你可能会觉得承受不了。如果你之前有仓位，或者你有较高的风险承受能力，可以在下周一的时候看情况谨慎进入。说谨慎是因为，目前股市已经在很高的位置运行了，风险无论如何都是比较高的。补充一句，如果你风险承受能力较强的话，之前就应该已经入市了。所以现在没有仓位，但是有觉得自己风险承受能力足够，想要入市的朋友，请认真思考一下你的承受能力是否真的够强。

下次要有时间，我还想回归以前的路线，继续写写如何理财。

sumtec 2007-08-11 10:39 发表评论

这两日变化

sumtec — Thu, 02 Aug 2007 13:28:25 GMT

昨天股市大跌，可以说出乎我的意料之外。因为当天开始就穿越了一个安全点4500，并且一直都形势不错，看上去很有机会成功站上4500点。可是快到中午的时候，形势就急转直下，接下来的事情就不用多说了。

那么是什么问题呢？我自己也只是一种猜测：这轮的大跌跟国外资金有很大关系。原因有两个，这次下跌跟美国股市大跌“凑巧”在差不多的时候发生。这个在前期已经有所传闻，但是以前国内股市并不会随国外股市变化，所以我也没有怎么在意。但是这次看，国内股市确实有可能开始跟国际接轨了。事后想想也正常，本次牛市的推手之一就是外国流入的热钱。如果国外股市有变化，也不排除外国投资者会有相应的想法。

另外一个原因是，我注意到人民币汇率的变化，最近两天是贬值的。我的数据是Vista的边栏工具，其数据来源可能是国外的。如果是国外的数据，更能反映真实的资金流动变化。前天我看的时候还是7.551，今天晚上的时候已经是7.568了。两天跌了17个基点算是很高的了，其中，在今天早上已经跌了15个基点了。

前一段时间热钱不断流进，人民币有很高的升值压力。现在这两天贬值了，正好反映有外资流出。记得3月份股市大跌的时候，也出现了类似的现象。

那么日后会如何发展呢？我们要看明天，明天比较重要。有一个很关键的点位就是4335，这个是上次的高点，属于一个很重要的支撑位置。昨天低于这个点位报收，但也偏离不大。而今天接近中午开始，也有与昨天类似的一次大规模的抛售，但最终仍以大幅上涨报收，超出4335点很多，也算是成功夺回这个重要的关口。明天如果继续成功守住这个点位，就表明在这个位置得到了足够的支撑。如果受不住下跌了，那么今天的反弹有可能只是一个超跌后的技术性反弹。

昨天的大跌，也可以说是一个风险教育。所以说成功站上上一高点再加3%的位置，是很重要的、也很有用的指标。如果你看到指数突破上次的高位就入市，到昨天就又跌回你买入的位置了。如果继续下跌，你就亏了。如果还没有入市的，有没有风险承受能力，最好还是不要在这个时候进入。这段时间能够给你带来的利润与可能带给你的风险相比，还是很不值得的。即使你受不了诱惑，也千万不要全仓进入。

sumtec 2007-08-02 21:28 发表评论

迟来了一星期的文章

sumtec — Sun, 29 Jul 2007 05:08:49 GMT

上个星期四的时候，我已经有意发一篇文章，指出股市将要发生变化了。可是后来因为时间的原因没有写完，只保存了一个草稿。后来一个星期一直非常的忙，也就没有再给大家说说目前的变化。现在再站出来说，已经有点马后炮的味道了。不管怎么样，说出来还是比不说出来要好一点，希望更多人对目前股市的变化有所注意。

今天时间也不多，我就长话短说。现在股市各项指标全面转好，最后一个转好的是DMA，目前已经有一个值走向了正值区间，并且另外一个值也在往正值区间爬升。上个星期四已经有很多的技术图出现了扭转，不过当天成交量没有放大（这是我上星期四没有发出来的草稿中预测错误的部分），但是接着星期五成交量已经有所放大。到本周一的时候，成交量突然放大，并且大幅上涨，这个时候已经可以判断随后几天应该是继续上涨的。而本周的表现也确实与星期一的预期一致，突破了前期的高点，并成功在该位置站稳。本人也开始由几乎空仓，转为1/3仓位（基本是在星期一、二的时候建立的）。说实话，非常郁闷星期四的时候犹豫了一下，不过如果再来一次，我还是不敢在星期四的时候进去。因为当时形势仍然不算是明确，如果星期五大跌，则技术图就会再次回到下降的形态中。作为小散户，避免短期风险，获取长期收益是不二的法则。

那么目前大家该如何操作呢？我的建议还是继续观望，目前的情形虽然好像很好，但是也不能够排除三重头部的形态（也就是接下来还是要往下调整）。现在进入的，只适合能够承担风险的人群（意味着有可能损失20%的本金）。即使是进入，也建议不要一次过大批量的买入，这样会承担很大的风险。如果一次升势从最低点到最高点能够带来50%的收益，那么即使我们放弃开始的10%和结束的10%，仍然是能够获取30%的收益，而这些收益则是稳赚（相对来讲）。反过来说，如果我们一开始就大举进入，的确有可能多赚10-20%的利润，但是也要承担万一看不准的风险。

回过头来说一下形势。现在我的观点仍然是通胀已经确立，在通胀已经确立的情况下，未来资产价格基本能够认为是继续高涨下去。什么时候我们看到房价下跌了，我们才需要开始担心是否这一轮的经济周期结束了。当然，也有可能是其他的指标开始变得不景气。但是无论如何，现在显现出来的猪肉涨价、方便面涨价，绝对不是不景气的指标，而是过于景气的指标。如果不景气，即使原材料价格高涨，厂家也不敢贸然提高最终产品价格，即使是亏本也要维持继续占领市场。只要坚持到下一个景气的周期，目前的亏损就有可能在未来弥补。这也是为什么总会听到某些公司某几年亏损，某几年又赢利的原因（在激烈的寡头竞争领域似乎较常见，比如汽车工业）。

如果我们考虑整个经济世界，则通胀周期实际上早在几年前就开始了，只不过之前出现的都是工业原材料价格上涨（钢啊、铜啊）。由于这些工业原材料的涨价，最终导致工业产品以及房产的涨价。其中房产涨价主要原因并不是工业原材料涨价，主要是货币供应过量，以及供求不平衡导致的（包括土地以及需要居住地人群）。原材料涨价其实属于一种堂而皇之的理由——你看，钢筋涨价了吧，电线涨价了吧！所以我也得涨价。当然了，这些都是事实，只不过实际上没有说得那么严重。无论如何，工业产品和房产价格确实是上涨的。

最后开始上涨的就是消费品了。其中有应该以最关乎民生的产品为排头兵，比如猪肉。因为这些生活必需品的涨价，导致全社会的生活成本提高，最终会导致其他消费品的涨价。所以，现在只是一个开始。此外，由于全社会生活成本的提高，会进一步推动下一个上涨周期的开始。这个过程会一直周而复始的进行，直到到达或者超过一个合理的位置。

实际上通胀也是解决货币供应过量的一种方案。假设全社会一共有10个人，每人需要1块面包，每块面包1块钱，现在全社会共有1万块钱。那么很明显货币是过量的，这些过量的货币就会推动各个产品价格的上涨。如果现在发生通货膨胀了，1块面包变成1000块钱了，那么货币就会不过量，甚至会发生紧缺。在没有汇率问题的时候，通胀是出了央行调整货币金融政策之外，几乎唯一的、自发解决的途径。但是这种途径却是会伤害普通百姓的利益的。最简单的讲，你的资产会缩水——昨天你程序员赚的钱存下来到明天花，就跟一个民工的消费水平差不多了。所以通胀是不能够太激烈的，这也是上头需要控制通胀的原因。

另外顺带说一句：目前有人说8月份可能会出现调整，关于这个说法，目前尚未有详细的信息。也不太清楚说的是大陆的股市，还是香港的。

最后贴一下上星期四没有发布出来的文章（很短）：

3600点的位置有可能成功守住了。
今天各项指标都转好，包括MACD、BOLL、DMA等。KDJ在上一篇文章之后没两天就已经转换了，大家看KDJ图，现在的图形和上一次大跌非常相似。昨天指数已经成功站上上升通道，说明有机会回到前期的上升期。如果今天没有出现意外下跌，守住3904点附近，那么未来上升的机会就会比较大了。不过尤其要注意成交量变化，如果成交量还是很低，则仍然需要谨慎。
个人感觉今天应该上涨报收，沪市成交量可能在一千亿附近，比近期成交量都要高。

sumtec 2007-07-29 13:08 发表评论

20亿只老鼠的故事

sumtec — Wed, 11 Jul 2007 11:55:14 GMT

最近看新闻，惊闻洞庭湖有20亿只老鼠，鼠满为患。恰好洞庭湖水位上涨，老鼠搬家，场面甚为壮观。20亿只老鼠，上头肯定有责任要管，否则会伤害了大家，就像股市高涨一样。可是怎么个管法呢？据说近几天杀死了200万只，重量相当于90吨。很威猛的数字哦！可是我们仔细想想，200万只和20亿只是什么关系？只占1%！我们假设上述灭鼠行动是3天，那么把老鼠数量减少一半，也至少需要150天左右的时间。这还是在灭鼠效率不变，老鼠不再进行繁殖的假设基础上计算的。事实上，现在老鼠在搬迁，光天化日之下满街乱跑，当然好灭了。报道说，一棒子下去打死3只，一铲子下去8只。可用不了多少天，老鼠就在新的地方打洞安家，应该就要昼伏夜出了，那个时候不那么好抓吧？再说繁殖，一对老鼠，即使考虑到自然死亡因素，一年内种群数量可以增加30倍！不信可以看看这里：http://www.zjsp.net/zjsp/webfun/f1/f1_prdt_detail.jsp?cid=156&sid=4730

回到经济问题，我上次的文章被转到别处，那里有人说上头管的就是股市过热。唉，我也不知道怎么说，他说的也是对的。只是我想说的是，大家不要强化这种预期，觉得这种过热一定会有人管。反过来说，也不要觉得跌的过多也一定有人管。事实上有的时候确实有人管，但那不是一件正确的事情。为什么？就拿这次的鼠患来说，短期内的做法当然是组织人力捕杀老鼠。但是这种事情短期内做一下还是有效的，冀望于这种行动能够达到长期效果是不切实际的，上面列出来的数字已经有一个很好的说明了。更加正确的做法，应该是尽力恢复生态平衡，比如野放蛇、猫头鹰等动物。但这种事情是一个长期的过程，短期内时取不到效果的。

这两种做法还有一个很大的区别：
组织人力灭鼠，老鼠也不是傻瓜，你在东区打，他就跑到西区去，所以收效往往不见的很理想。比如说东区老鼠密度下降了，我们就会发现别的区老鼠密度变大了。因为你能够组织的人力毕竟是有限的，不可能海陆空全方位占领。老鼠只要有一个铅笔那么大直径的一个洞，就可以自由出入。换句话说，你把东区西区占领了，老鼠就会占领你的家。你再把家里面也占领了，他还会占领地下管道。这样的做法就是按下葫芦浮起瓢，不彻底解决问题。只有我们从根本上解决了数量过剩的问题，你才会发现海陆空各方位的鼠密度真正下降，大家也才真正得到了安全保障。

股市就是洞庭湖的东区，楼市就是洞庭湖的西区，还有很多别的区，什么债券区、汇率区等等。目前是货币过剩，你在东区打，货币就跑到西区。最近看到另外一个新闻，就是楼价出现反弹，环比上涨超过20%！环比什么意思？和上一次统计相比，而不是和上一年相比（这个叫做同比）。假设是半年统计一次，这个涨幅也已经够惊人的了，而且之前一直说房价趋稳，所以说最近的一小段时间，房价涨的最厉害。想想也正常，股市不赚钱了，受到打压了，那就跑楼市里面呗！智商80以上的都会这么做。我敢保证，只要上面沿照这个思路继续做下去，下一步肯定是打击楼市，比如再出台一个国际88条。可是有用吗？智商80以上的人，不是选择直接跑股市，就是选择基金，再不就选择QDII。如同老鼠存在的意义就是生存下去，他会不择手段生存下去。货币存在的意义，不是被消费掉，就是想办法产生更多的货币。你我是没有办法消灭货币的这一个属性的，所以上述方法永远不会彻底解决目前我国的经济问题。

政策直接打击市场或者直接救赎市场，并不是一个最优的选择，通常应该是一个无奈之举。短期应用是有效果的，长期使用和打激素没什么区别，看起来很爽，实质上很伤身体。不是说政策的出发点不好，而是说政策的“流动性”不好。股价高于实际价格太多，是不正常的，偏离的越高，下跌时人们的损失越大。理论上越早纠正错误是越好的，理论上市场实际上几乎永远的是错误的或者说是不准确的。从这一点上看好的政策是有它的好处的。但是呢，市场也是一个提供纠正错误机会的场所，流动性越好的市场，纠正错误的机会就越多。从这一点上看呢，市场的纠错效率比政策是要高很多的。每天可以发生多少笔买卖，而没多少天才能出台一个政策，一比较就知道了。通常冀望政策对股市产生有利于自己的人，无非是因为市场走势不符合自己的利益。首先，如果市场走势是正确的，那么这样的想法就是损人利己的（无论已遂还是未遂）。其次，即使市场走势确实是错误的，那也不见得是好事。因为目前走势的错误不代表市场没有提供在未来修正的可能性，也不代表修正的效率比政策低。政策从目的上看是好的，不代表效果就好。因为在政策实施，甚至开始发挥效用之后，你都是无法准确评估他的实际作用的。股市就像一锅粥，冒泡和泡沫的破灭，通常都是多个作用的共同结果，要分离出某个政策的作用占多大，说不清楚。很可能政策的力度过大了，从正偏离直接打到负偏离的可能性是存在的，出现概率也不是极小的。一旦政策实际效用出现过大的偏差，短时间内出台另一项政策、或者废止原来政策的可能性很小，即使发生了，时间也至少是一两天以后，通常是几周甚至几个月之后的事情。

最近正好有一个案例，泰国的。
泰国在去年12月19日宣布了一项政策：“措施要求泰国各商业银行将2万美元以上的新增外汇存款冻结30％的账户资金，为期1年，而且这笔钱不计利息。如果要在1年内动用这30％的冻结资金，就必须将这部分资金的三分之一缴纳税款。”
接下来股市大幅跳水，迫使泰国各部门官员在24小时之后修改政策：“宣布部分解除对外资汇入的控制，即对外国投资者的股市投资不适用冻结30%资金的规定，不过，投资债券和其他债券类产品的外国投资者仍需遵守原来的规定。”注意看，这个政策的调整已经是很快的了，但还是需要一天，绝大多数的政策调整都比这个曼的多。
事实上，即使这个政策调整了，仍然是错误的，该新闻还有后续发展：“2月26日，泰国央行一名高级官员表示，泰国计划本周进一步放宽资本管制，以回应固定收益及地产基金承销商放宽限制的呼吁。”
到这个时候，政策才真正发生转向。此时已经过去了2个多月了，幸好这段时间不是金融危机的时期，否则一项错误政策在两个月内对整个国家的经济的伤害有多大，你应该有点概念了吧？

当然，这并不是说政策不能够出台，而是出台的政策应该是小心谨慎的，应该是从大局上出发的。如果仅仅针对股市，有效性值得怀疑，还需要注意是否会造成伤害。即使是针对股市的，辅助性的、疏导性的政策，比直接影响的政策可能更保险一些。其实印花税并不能说是一个很糟糕的政策，对于收敛投机确实是有好处的，关键是错误的预期所造成的直接影响（这也可以说是一种政策：先不告诉你，甚至告诉你一个反结果，最终出台政策给你当头一棒）。即使没有错误预期这一个问题，印花税这类的针对股市政策也不是灵丹妙药。前面已经说得够多了，打击股市有可能造成资本流向其他领域，造成其他领域的过热。所以正确的做法，应该给大家一个“希望市场稳定、健康、繁荣”的预期，而不是一个“打压或者救市”的预期。给市场一个提高修正错误效率的政策，比直接修正错误的政策是更好的选择。比如说股指期货就是一个不错的东西，比出台印花税更能让市场稳定在一个正确的价格上。

如果你要玩股票，就不要拿自己的预期套到市场上，更不要套到政策上。这样做只会对你造成伤害，而没有任何好处。

sumtec 2007-07-11 19:55 发表评论

历史上的今天 2007-07-05

sumtec — Thu, 05 Jul 2007 11:29:10 GMT

为什么挑了今天来写一些东西，而不是之前大跌8%的时候呢？
两个原因，第一个是之前一段时间一直很忙，所以就没有机会写了。
另外一个原因是，今天这个日子很特殊，甚至比大跌8%的时候还要特殊，怎么个特殊法下面马上就讲。

之所以说比大跌8%的那一天还要特殊，是因为大跌8%的当天，尚没有任何技术上的数据能够明显看出来转势了，一切都只是基于经验上的预测。当时的短期指标，是能够看出来马上要出现大的转折了，但那些都只是短期的。你看MACD是正的，成交量也是非常大的，Boll线在瞬间穿了向下通道之后，迅速的回到了上升通道。在击穿向下通道和初级支撑的位置的当天，股市收市报升，而且还是大升。

让我们看看今天的情况我们先看看昨天的技术图，然后再看看今天的K线图。首先是技术图：
Mike指标

这个图上的数据是根据昨天（以及之前）的股市情况计算出来的，上面有一个初级支撑3673.41，这个就是预计的第一个支撑位置。一般来讲整数关口是一个心理上的关口，我们可以稍微注意一下，但是更重要的是看技术上的关口。比如这一次的高点时4335，并非是一个整数。当然，高点也不是正好停在技术上的点位上的。但是如果股指穿越某一个技术上的指标，这个时候就可以作为一个参考来看待。我是认为考察技术指标，比考察整数关口更有说服力的。那么MIKE指标说的初级支撑是3673.41，今天报收多少呢？3615.87！也就是说今天是下穿初级支撑报收的，所以我说3600点左右的支撑强度不大今天被验证了的原因。接下来看哪里呢？就是Mike指标的中级支撑，现在显示时3084.85，但是这个指标会在未来随着股市的变化而波动的，所以我也无法准确指出真正准确的中级支撑位置。

我们再看Boll线：

我们看到了，在昨天的数据说明，在4030.45到4320.26之间是上升通道，而在4030.45到3740.64之间是下降通道。而今天呢，击穿了下降通道。下降通道也可以认为是一个支撑的位置，连下降通道的下线都击穿了，说明力度很强。这两个图都可以说明今天下跌的凶猛程度了。当然了，击穿Boll线，通常意味着第二天可能会反弹，因为有点超跌的味道。但是呢，我们再看成交量，最近是连着多少天缩减了，甚至今天暴跌击穿一些技术关口的时候，成交量也没有明显放大。这说明最近没有人敢碰这个股市，没有人敢接。这个时候敢接的，胆量都是不小的，大部分是初生牛犊，只有极少是真正有相应知识，认为一定有利可图的。不过我等菜鸟，在这样的情况下，是少碰为妙，那些钱绝对不是我们来赚的。

为了以后更好的分析今天发生的事情，还抓了一个图，就是昨天和今天的股指情况：

可以看到，昨天股指收于3816.17，当时离BOLL线下通道还有60点左右，离Mike初级支撑还有140点左右。但是今天却瞬间击破，而且Mike指标还是两次被击破，这已经说明了3600点附近没有强烈抵抗。

为什么说明天是重要的一天呢？因为虽然跌穿了，但是还是可以爬回来的。就好比打仗，一个关口守不住丢了，明天还可以夺回来。但是如果很久都夺不回来，可能就真的失守了。比如抗日的时候丢了北平，几个月没有夺回来，那么就可能要几年之后才可以夺回来了。所以，如果明天关口夺回来了，还可以再看看，如果没有夺回来，估计没戏的可能性就比较大了。

另外一个需要注意的，是上一次的最低点3404.146，这是一个比较具有观测效果的指标，如果这个点位都击穿了，那肯定得要找3000点附近的支撑了。如果看收市价，上一次最低的收市价是3670.401，这说明很有可能目前我们看到的是一个下降三角形，即最高点和最低点不断向下移动，尤其是最高点的位置下降明显。从今天超跌的情况看，未来有一次反弹也不奇怪，但是如果没有办法突破上一次的最高点4335点，仍然是需要谨慎看待的。尤其是，如果反弹不超过上次的高收盘点（不是最高的那一次的收盘价，世上一个波峰收盘价），也就是4253.348点，那就是三角旗，很可能还是要继续下跌。反过来说，什么时候认为这次下跌结束了呢，如果突破了4335*103%，也就是大约4500点的时候，就可以认为是结束了。这是上升突破的情况，那么止跌的情况呢？目前只能够看是否在某个位置站稳了，这个比较不好判断，目前我也没有那么大的能耐能在这里说个明白。

有人会问了，什么时候是个头？短期内不排除某一天会涨，但是一段时间内下跌是肯定的，这个时间不可能是一两天，怎么着也是以周计算的。简单一点，可以看看KDJ什么时候出现黄金叉，至少有这个标志了，才可以考虑是否有可能停止下跌了。如果这个黄金叉都没有出现，怎么可能是停止下跌呢？实际上现在情况很不好，之前已经有两次已经快要出现黄金叉了，结果第二天又开始大跌。所以即使出现了黄金叉，还是要好好看后续的表现，尤其要看一些长期的指标。KDJ这类短期指标很容易被庄家操控的，要看看MACD、DMA等指标，这种指标操控起来难度就很大，成本就很高了。即使真的有庄家机构在操控这些指标，也肯定是希望股市涨，而不是趁着上涨来出货。大家可以看看这两类指标在每一次出现驼峰的时候，表现都是一样的，很准确。第一个驼峰MACD是正值，随之转为负值，而第二个驼峰的时候，MACD却是在很大的负值中度过的。为什么MACD为负值，股指却能够上涨呢？因为有人在拉抬。DMA在第一个驼峰的时候是在最高点，人气比实际形势要好，之后就出现了反转，但是在第二个驼峰的时候又变成正值，但是高度却低了很多。这些指标庄家很难控制，因为实际状况确实符合长期上涨所需的条件，指数才会向好，否则指数就是不显示上涨。

顺便说一句，上一次调整利率的时候，周小川的表现就比之前那个什么人要好多了，能够提前给出预期。大家可以看到股市并没有出现大幅度的波动。没错，股市是跌了，但绝对不是因为这件事情造成的，之前就已经显露出败相了。其实一些长期的经济政策，就不应该出现短期的效果，像印花税，其实本来调高了，也是不错的收敛投机的工具。可是提前发出错误信息，造成大家对诚信的拷问，造成过度萎缩，过度反应等等，都是不正常的，也是不应该的。

还有，最近看了一些人的博客，认为最近这么个跌法是不正常的，上面应该担责任，负责将股市救活的。这种想法是一种谁都愿意的幻想的东西，但是那不切实际。上头要管的不是股市股市，而是经济。上头不应该去管股市这样的地方，因为本来这里面就有自己修正的自发调整机制，人为的去扰乱他毫无必要。就像人有时候会健康点，有时候会感冒发烧一样，很自然的事情，非要每次都下重药怎么个整法，也许本来没事也会被弄垮的。再说了，股市难道就应该一直升，不应该跌吗？难道升到100W点了，甚至100亿点了才是应该的？凭什么说4335点就不高了？那些没有告诉你4335点为什么不高的人，却拼命鼓吹应该继续涨的人，千万不要相信。

我这里给出4335点太高了的理由：静态市盈率太高了！以招行距离，拿今年第一季度的收益来计算，即假设今年的收益为第一季度的4倍，那么当前股价下面，招行股票的市盈率是35倍左右。比这个高的多太多了，100倍、200倍的多得到处都是，甚至明摆着收益为负的都有那么多人捧。所以，跌是理性的行为。

现在的策略，一个字：等。
再来一个字：忍。
别感觉价位已经很低了，等不及冲进去了。
也别感觉有两天涨了，忍不住冲进去了。

sumtec 2007-07-05 19:29 发表评论

第一篇——回顾过往的两次较准确预测

sumtec — Thu, 05 Jul 2007 07:08:41 GMT

首先感谢dudu给了这么一个单独的空间，在开篇先预祝dudu的梦想能实现。

接下来开始说正题了——理财。其实我也就是一个菜鸟，和大多数人不一样的地方，是稍微愿意看看基本的知识。正因为看了不少书，才愿意相信经济是有其特定的运行规律的。包括股市和楼市，都是有升有跌，有大致的时间点和价位点。假设只升不跌是极其危险的，在市场上涨的时候尤其如此。所以在涨的时候要想什么时候会跌，跌的时候就要想什么时候会涨。一般来讲，理性分析都是很重要的，即使市场在失去理性的时候。因为非理性市场在崩溃的时候，会回归理性，甚至会在另一个方向非理性。这个时候你就可以知道，什么时候是非理性的时候。一般而言，非理性的时候都是出现最好机会的时间。比如说涨得太高了，这个时候抽身离场，就可以避免缩水；跌的太深的时候入市，就有相对较为保险的赚钱机会。说得太多了，接下来还是回顾一下我国取得预测如何吧。

先给出一个图：

上图右两个圈，一个是绿色的，一个是蓝色的。这两个圈就是我向一些朋友发信的时间点。首先看最近发出的一封，也就是上面绿色的那个圈。这封信是6月11日10：11发出的：

今日千万不可冒险入市！

未来一到两周内可能还有一波下跌。如果未来突破4500点才可确认不会在近期内下跌，否则都需要谨慎。上周后几天虽然爬升，但都在缩量，所以意义并不大。目前反弹能量看起来应该有所减弱，前期获利筹码可能会选择获利离场。最近这几天有可能是本次反弹的高点所在位置，因此需要注意，如果对未来缺乏信心，可以选择在未来几日内离场（包括今天）。
（今天早上前半个小时的图形非常不理想！）

目前对于市场的风险猜测为：
近期非常高
中期中（避开近期的波动后）
远期中到低

近期不建议入市。

前一周上面决定调高印花税，对市场的信心打击极大，并导致市场转换提前发生。但是这种政策仅仅对心理产生影响，对实际上的经济数据没有任何影响，对理性投资者的操作逻辑影响也不是很大。该政策对市场所造成的最大冲击恐怕已经过去了（上周一），但是未来还会持续产生影响，时间长度大概是一个月。但这并非暗示实际下跌时间，实际整个下跌时间有多长我还真没有能力预测。假如未来几天真的开始继续下跌，那么最大的支撑点在3000点附近，所谓的3600点支撑力度可能并没有想象中强。

这次的预测在时间上并非太准确，当天一致后面几天都继续上涨。之所以发出这一封信的原因，是因为身边有人按耐不住，想要抢反弹，想趁低吸纳。有这样危险的想法，只好提早发出预告了。当时KDJ表明，还没有到达转折点。其实KDJ是一个比较好的工具，能够看到股市的一个大波动会是怎么样发展。尽管后来几天都没有下跌，但最终还是在一个礼拜后开始跌了，就这么一路的跌下去。基本上点位上的预测还算是比较准的，时间上也不算糟糕。比如说第一段我就说了，如果对未来缺乏信心，可以选择在未来几日内离场；比如4500点的入场位置；再比如3600点支撑力度大小的问题——这个在今天验证了，3600点附近几乎没有什么抵抗。关键就看明天了，上次的低点的位置算是一个支撑位，但是不要抱有太大的期望。如果就此收住，就不是什么转势了。现在应该是进入第一个大浪的第二浪，也就是下降浪。在这个下降过程，应该会低于第一个大浪的次高点，或者至少接近这么一个位置。次高点是哪里呢？明显是有两个“驼峰”的3000点附近，3600点那里看到两个大“驼峰”了吗？没有，所以不是。接下来一个月内，有可能会验证我的预测。当然了，我也不是神，预测错误是经常的事情。其实之前也预测过一些可能出现的下跌，可是最终不是完全预测错了，就是抓住一个大“驼峰”（例如3000点附近）。但是至少，我这次预测对了。

接下来看预测的更准确的另外一个圈，这次的信发出去之后，第二天股市即达到最高点。事实上，如果没有突然出现的印花税调整，还会继续涨个一两天，但是最终也应该逃不过下跌的命运，信里面有我认为的理由。当然了，“如果印花税不调整”这种假设是没有发生的事情，所以你也可以怀疑我，认为这只不过凑巧印花税发生了作用。实际上，上一次调整印花税的时候是连续调整了好几次之后，股市才达到最高点并开始下跌。从这一点看，印花税的调整与股市下跌也并没有最直接的关系。反过来也是有案例可循的，印花税下调也没有立即达到刺激股市上涨的效果。所以说股市最终发展如何，要看基本面——经济如何、公司盈利如何，以及资金面——流动性是否充足。印花税顶多在股市上的流动性有一定的收紧作用，但是该投资的还是会投资的。更何况，印花税对基本面毫无作用，中国目前的经济状况如何才是决定股市发展的根本原因，甚至资金面的充裕都与此有关。有兴趣的可以到我过去的博客http://sumtec.cnblogs.com 这里找寻答案。

废话不多说，继续看我上次的信。这封信是2007年5月28日12：19发出的：

看技术图
MACD、DMA、BOLL
这几个图已经显示出下跌迹象，未来几天需要继续密切关注这几个图的变化。
如果其他几个图也出现问题，例如KDJ、RSI等，则表明下跌发生的机率大增。

目前预测在本周到下周之间出现大跌的可能性较大。
外界有不少计算认为上证综合指数4500点是一个终结的位置，类似这样的预测之前也有不少次的预测，大多数失败。但是个人认为在这种预测面前，还是小心为上，尤其目前股市在高位运行。而如果结合目前技术图对于发生下跌的时间预测看，真的比较有可能在4500点位置附近发生下跌。

此外，目前整个上升周期已经延续了19个月以上了，其间没有出现过下跌超过25%的调整，因此可以说目前还没有走出整个五年周期的第一个上升浪。第一个上升浪如此长的时间是很难想象的一件事情，因为从第一个上升的时间可以看出整个大周期的大致时间长度。如果第一浪继续延续如此长的时间，则整个上升周期可能就会超过5年了，这样的可能性比较低。另外一些测算也表明通常的大上升周期的时间一般到14-18个月之间，因此从统计学的角度讲，是否能继续上涨更长时间也存在一定的疑问。

最近一段时间成交量非常大，说明三个问题：
1、有人看好，大量进入
2、有人看坏，大量出逃
3、目前看好的稍微占多数

个人怀疑看好的事散户居多，看坏的是机构居多。虽然仍然预测在股指期货推出之前，不会出现长时间大幅度的下跌，但是近期出现短期下跌的可能性仍然存在。如果是做短线，则近期不是好时机，甚至长期投资现在也不是一个很好的时机。强烈建议尚未投入、并且准备投入的朋友，尽可能不要一次过把筹码都丢到股市里面，如果真的是在这周到下周之间出现下跌，则很可能需要2到4周时间才能够有盈利（扣除基金手续费）。

至于全局经济方面，目前猪肉涨价有两种可能性：
1、恶性囤货
2、通货膨胀扩散

个人认为第二种的可能性更大一点。农产品通常是最后一个受到通胀影响的行业，因为通货膨胀对农产品造成影响有两个途径：
1、从原材料涨价到购入使用，到农产品产出，到库存，到批发，到零售等一系列环节
2、从工业产品涨价，到资产价格上涨，到生活生产成本上涨等环节
这两个途径的周期都是比较漫长的。

如果农产品开始涨价，可能说明经济已经是过热状态。如果控制不住，则未来一到两年内会出现上一次94年的高通胀状态。
在高通胀状态下面，资产价格应该会持续保持在高价状态，包括股市楼市等。

因此目前对股市的判断是：
短期风险：高（一周）
中期风险：中（一月）
中长期风险：高（半年，股指期货推出）
长期风险：低（1-3年）

当然了，我的预测里面也是存有一定的差错的。当时看好的人非常多，甚至身边有人一直认为股市不会跌，投进去就赚钱。如果这个时候告诉大家，赶紧撤出来吧，肯定有人认为我疯了。事实上我自己都受到一定的影响，把预定撤出的时间推迟了两天——本来当天就要撤出的，第二天也想撤出的，最后都忍住不撤，想好了第三天开始逐步走人。但是最后第三天却由于印花税的原因，开始下跌。这次的结果让我更深刻的认识到，绝大多数的人都是完全不具备知识的。面对这些完全不具备知识的人所带来的说辞和信念，需要坚决抵御，把一切当作耳边风。千万不能因为这样影响了自己的判断。
最后，这次投资利用后来的反弹撤出，把收益率锁定到5月底的收益率。事实上，如果当时我撤出，完全有可能在第一次下跌结束之后，再进来玩一个超短期（老实说，这样的操作难度是相当大的）。不过现在这样已经让我很满意了。

那么近期如何呢？我会在下一篇博客里面详细说明。这里提前预告一下：
最近这几天都不要进场，抓空中正在落下来的刺刀是一件极其危险的事情。散户至高无上的策略不是赚多少的钱，而是每次都不要亏钱。你赚多少都有可能一次亏掉，千万不要有赌徒心理。
为什么说不要进去呢？因为最近没有任何一个技术图是“好”的，全面从“正向”转向“负向”。

sumtec 2007-07-05 15:08 发表评论